2015年10月28日水曜日

【決算分析】日本BS放送(9414) 27年8月期4Q




日本BS放送【9414】、今期経常は5%増で7期連続最高益、2円増配へ | 株探ニュース

 BS11 <9414> が10月7日大引け後(15:00)に決算を発表。15年8月期の経常利益(非連結)は前の期比14.1%増の19.1億円になり、16年8月期も前期比4.6%増の20億円に伸びを見込み、7期連続で過去最高益を更新する見通しとなった。7期連続増収、増益になる。

 同時に、今期の年間配当は前期比2円増の17円に増配する方針とした。

 直近3ヵ月の実績である6-8月期(4Q)の経常利益は前年同期比18.9%増の4.3億円に伸び、売上営業利益率は前年同期の17.6%→19.0%に上昇した。



良い決算でした。4Q単独で見ると、一桁増収、二桁増益と理想的な内容です。通期でも予想に対してすべて上ブレ着地しており、問題なしです。結局のところ、広告費を調整すれば目先の利益を出すことは可能なので、しっかりと数字をあわせてきた印象があります。 それでも前期比でかなりの広告費を計上しているようですが。






販管費率を前年並みに抑えたことで、営業利益率も前期並みとなり、売上の増加が素直に営業利益に反映されています。このレベルの販管費であれば持続可能でしょう。それにしても私のような素人には販管費(広告費)がどのくらいのレベルが適切なのかはよく分かりません。実は3Qで多額の広告費を使用しておきながら、4Qの売上が一桁増なのは少し引っかかるのですが、もう少し長い目でみるべきものなのかもしれません。今後も広告費の変化と売上の変化には注視していきたいと思います。ちなみに営業利益率は相変わらず20%程度と極めて高い部類に入り超優秀です。

株価は決算発表後、下がりましたが、その後じりじりと回復してきています。

現在 973円、PER 12.8倍、PBR 1.32倍、ROE 8.6%、DCF法適正株価 2176円



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