2016年11月13日日曜日

【決算分析】9795 ステップ 28年9月期4Q



ステップ【9795】、今期経常は3%増で12期連続最高益、前期配当を2円増額・今期は1円増配へ | 株探ニュース

 ステップ <9795> が10月31日大引け後(15:00)に決算を発表。16年9月期の経常利益(非連結)は前の期比6.6%増の24.8億円になり、17年9月期も前期比3.0%増の25.5億円に伸びを見込み、12期連続で過去最高益を更新する見通しとなった。25期連続増収、12期連続増益になる。

 同時に、前期の年間配当を28円→30円(前の期は26円)に増額し、今期も前期比1円増の31円に増配する方針とした。

 直近3ヵ月の実績である7-9月期(4Q)の経常利益は前年同期比2.1%減の8.9億円となり、売上営業利益率は前年同期の33.4%→30.9%に低下した。



■事業概要
神奈川西部地盤に学習塾「ステップ」を展開。同県立トップ校受験に強く、少ない広告費で生徒を確保できるのが強み。

■決算概要
3Qに引き続き4Qも失速で結局、一桁増収一桁営業益で落着。予想はやや上ブレでしたが、誤差の範囲です。累計生徒数が7.2%増(2Q時)→6.0%増(3Q時)→5.4%増(4Q時)と減少しているのが気になります。ます。保守的な予想とPER11倍台ですので仕方のないところかもしれませんが、ひき続き観察していきます。






 ■4半期決算概要
4Q単計は増収微減益でした。売上がやや伸び悩んだせいで利益率が下がりました。同社の場合は人件費が原価に入っていますので、売上の減少が原価率の上昇に表れています。とは言え、まずまず安定しています。

■株価動向
決算発表後、株価は一旦下げましたが、また盛り返しています。

 ■指標
現在株価 1222円、PER 11.5倍、PBR 1.23倍、ROE 10.5%、DCF法適正株価 2048円



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