2015年11月3日火曜日

【決算分析】ブロンコビリー(3091) 27年12月期3Q



ブロンコビリー【3091】、1-9月期(3Q累計)経常は14%増益で着地 | 株探ニュース

 ブロンコB <3091> が10月16日大引け後(15:30)に決算を発表。15年12月期第3四半期累計(1-9月)の経常利益(非連結)は前年同期比14.3%増の17.3億円に伸びたが、通期計画の25.2億円に対する進捗率は68.9%にとどまり、5年平均の75.2%も下回った。

 会社側が発表した第3四半期累計の実績と据え置いた通期計画に基づいて、当社が試算した10-12月期(4Q)の経常利益は前年同期比62.1%増の7.8億円に拡大する見通しとなった。

 直近3ヵ月の実績である7-9月期(3Q)の経常利益は前年同期比14.5%増の6.6億円に伸びたが、売上営業利益率は前年同期の17.2%→16.1%に低下した。



良い決算だったのですが、会社予想のハードルが高いため、進捗率は低いです。二桁の増収増益ですので、問題がないことは明らかです。バリュエーションを考えても会社予想を下振れすることを織り込み始めていると思われます。






四半期毎のグラフを見てもわかるように、業績は順調そのものです。売上より利益の伸びが低いのは9店の積極出店(昨年同期は6店)、11店の改装(昨年同期は12店)による経費が嵩み、販管費率がアップしたからだと思われます。ただし問題なく許容できるレベルの低下です。唯一問題なのは会社予想とのかい離具合のみです。このため株価は乱高下する可能性はありますが、最終的には落ち着くべきところに落ち着くと考えています。

決算発表後株価は特に反応ありませんでしたが、最近じりじりと下げてきています。

現在 2267円、PER 21.5倍、PBR 2.90倍、ROE 13.8%、DCF法適正株価 2433円 




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